美丙烷價格創逾十年新低

受庫存高企的拖累，美國丙烷價格創出逾十年來新低，丙烷價格持續下跌預計將利好A股有美國進口業務的東華能源等上市公司。截至5月27日，美國丙烷價格(MB蒙特貝爾維尤價格指數)交易在0.39美元/加侖，逾十年來首次跌破0.4美元/加侖大關，同比跌幅近63%。

  高盛分析師RobertKoort指出，目前美國國內丙烷庫存不僅較20年同期均值高出89%。而且比20年間10月傳統旺季庫存均值還要高。更令人感到擔憂的是，今年10月份之前，美國國內存儲能力就將被消耗殆盡。

  中信證券發布的研報顯示，美國天然氣伴生NGL中丙烷的含量為20%-28%，NGL分離能力提高導致其國內丙烷產量增速超過需求增速，庫存快速積累。

  丙烯是僅次于乙烯的一種重要石油化工基本原料，我國每年都需大量進口丙烯衍生物。隨著丙烯及其下游衍生的化工新材料需求持續增長，以及烯烴原料輕質化的發展趨勢，傳統的丙烯生產工藝已經很難滿足石化工業對丙烯的需求。在此背景下，丙烷脫氫制丙烯(PDH)的技術近年來取得了較大發展，該工藝的產品收率遠高于傳統工藝，從環保、運行成本等角度，均優于傳統工藝，具有更好的經濟效益。國內不少商家嗅到了商機，紛紛上馬PDH項目，而PDH項目的集中上馬導致國內對進口丙烷的需求量大增。美國丙烷價格的大幅下滑使得采用這種原料生產丙烯極具成本優勢。

  國內A股市場方面，東華能源與美國生產商直接簽訂丙烷采購長約。2014年半年報中公司曾提及，這一丙烷采購長約是以MB加碼頭費加貼水作為作價方式。MB價格是指美國德克薩斯州蒙特貝爾維尤丙烷價格加上美國內陸運輸費用，也就是美國丙烷的出口離岸價。MB價格的快速下滑有利于公司降低采購成本，提升產品效益。今年5月21日，公司位于張家港的60萬噸/年丙烷脫氫制丙烯裝置投料試車成功，由此轉入試生產。按照測算，項目每年約能創收54億元，稅后凈利潤約為5億元。