受庫存高企的拖累,美國丙烷價(jià)格創(chuàng)出逾十年來新低,丙烷價(jià)格持續(xù)下跌預(yù)計(jì)將利好A股有美國進(jìn)口業(yè)務(wù)的東華能源等上市公司。截至5月27日,美國丙烷價(jià)格(MB蒙特貝爾維尤價(jià)格指數(shù))交易在0.39美元/加侖,逾十年來首次跌破0.4美元/加侖大關(guān),同比跌幅近63%。
高盛分析師RobertKoort指出,目前美國國內(nèi)丙烷庫存不僅較20年同期均值高出89%。而且比20年間10月傳統(tǒng)旺季庫存均值還要高。更令人感到擔(dān)憂的是,今年10月份之前,美國國內(nèi)存儲(chǔ)能力就將被消耗殆盡。
中信證券發(fā)布的研報(bào)顯示,美國天然氣伴生NGL中丙烷的含量為20%-28%,NGL分離能力提高導(dǎo)致其國內(nèi)丙烷產(chǎn)量增速超過需求增速,庫存快速積累。
丙烯是僅次于乙烯的一種重要石油化工基本原料,我國每年都需大量進(jìn)口丙烯衍生物。隨著丙烯及其下游衍生的化工新材料需求持續(xù)增長,以及烯烴原料輕質(zhì)化的發(fā)展趨勢,傳統(tǒng)的丙烯生產(chǎn)工藝已經(jīng)很難滿足石化工業(yè)對丙烯的需求。在此背景下,丙烷脫氫制丙烯(PDH)的技術(shù)近年來取得了較大發(fā)展,該工藝的產(chǎn)品收率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)工藝,從環(huán)保、運(yùn)行成本等角度,均優(yōu)于傳統(tǒng)工藝,具有更好的經(jīng)濟(jì)效益。國內(nèi)不少商家嗅到了商機(jī),紛紛上馬PDH項(xiàng)目,而PDH項(xiàng)目的集中上馬導(dǎo)致國內(nèi)對進(jìn)口丙烷的需求量大增。美國丙烷價(jià)格的大幅下滑使得采用這種原料生產(chǎn)丙烯極具成本優(yōu)勢。
國內(nèi)A股市場方面,東華能源與美國生產(chǎn)商直接簽訂丙烷采購長約。2014年半年報(bào)中公司曾提及,這一丙烷采購長約是以MB加碼頭費(fèi)加貼水作為作價(jià)方式。MB價(jià)格是指美國德克薩斯州蒙特貝爾維尤丙烷價(jià)格加上美國內(nèi)陸運(yùn)輸費(fèi)用,也就是美國丙烷的出口離岸價(jià)。MB價(jià)格的快速下滑有利于公司降低采購成本,提升產(chǎn)品效益。今年5月21日,公司位于張家港的60萬噸/年丙烷脫氫制丙烯裝置投料試車成功,由此轉(zhuǎn)入試生產(chǎn)。按照測算,項(xiàng)目每年約能創(chuàng)收54億元,稅后凈利潤約為5億元。